"Укрзалізниця" построит... автобан

Для финансирования проекта она выпустит внутренние облигации на 2 млрд грн

После неудачной попытки эмиссии облигаций "Газ Украины" на 3,5 млрд грн сообщение о возможности выпуска другим национальным гигантом-монополистом - "Укрзалізницею" - облигаций на сумму 2 млрд грн вызвало определенные опасения.

Банкиры из первой десятки и представители Нацбанка утверждают, что "Укрзалізниця" является привлекательным эмитентом и что ее долговые бумаги могут быть интересными и оживить фондовый рынок. Благословение на внедрение новых финансовых инструментов уже дал лично Леонид Кучма. Остается только удостовериться, что менеджмент железнодорожной монополии на самом деле готов открыться рынку.

"Укрзалізниця" планирует выпустить облигации для реконструкции под платный автобан автомобильной дороги Киев-Одесса на участке Жашков (Черкасская обл.) - Краснознаменка (Одесская обл., 50 км от Одессы) длиной 282 км. Об этом министр транспорта Георгий Кирпа сообщил еще в начале апреля. По его словам, средства будут направлены Укравтодору (Государственной службе автомобильных дорог Украины) и он лично будет контролировать их использование. Параллельно ведутся переговоры о возможности привлечения внешнего инвестора. Тогда облигации могут не понадобиться.

(В целом финансирование "Укрзалізницею" проектов в автодорожном транспорте, еще раньше - в авиационном, а также участие ее представителей в проверках морского транспорта и портов вызывает удивление, поскольку эти комплексы конкурируют с железнодорожным транспортом за перевозку пассажиров и грузов. Но такой интегрированный взгляд на украинский транспорт, преимущественно остающийся в государственной собственности, у его министра Георгия Кирпы. Который, кстати, продолжает возглавлять "Укрзалізницю".)

Как стало известно "Контрактам", уже проведены предварительные переговоры с банками первой десятки и Национальным банком Украины о возможности покупки облигаций. Господин Кирпа сказал, что НБУ якобы согласен предоставить банкам под проект рефинансирование до 700 млн грн. Первый заместитель главы Нацбанка Арсен Яценюк на днях заявил, что более реальной представляется цифра в 300 млн грн. Он добавил, что НБУ поддерживает проект "Укрзалізниці", но настаивает на прозрачной схеме и реальных цифрах.

"Необходимы две вещи: первая - постановление Кабмина, вторая - запустить на рынок нормальный живой фондовый инструмент, облигационную ссуду, которая будет обслуживаться, хорошо работать и заинтересует коммерческие банки. И третье - необходимы реальные цифры, потому что 2 млрд грн или 700 млн грн - это очень много", - сказал Арсен Яценюк.

"Если «Укрзалізниця" сделает нормальные облигации, мы готовы их покупать. Инструмент должен легко котироваться и эффективно обращаться. Тогда это интересно", - сказал, например, председатель правления Укрсоцбанка Борис Тимонькин. Именно поэтому предыдущее предложение "Укрзалізниці" выпустить облигации, которые коммерческие банки после покупки смогут продать только Нацбанку, банкирам не понравилась.

"Мы готовы покупать, мы можем рефинансироваться в Нацбанке, но какую-то часть мы бы оставили у себя, не рефинансируясь. Мы готовы начать котировать эти облигации: есть серьезный эмитент, и если бы пять-шесть банков, купившие их, начали выставлять встречную котировку, это стало бы интересным и для других", - считает Борис Тимонькин. По его мнению, интерес к облигациям "Укрзалізниці" будет даже при доходности 8-10% годовых, поскольку сегодняшние ставки овернайт составляют около 2% годовых.

Банкир также отметил, что не сравнивал бы попытку выпуска облигаций "Укрзалізниці" со сделанной в конце прошлого года попыткой выпуска облигаций дочерней компании "Газ Украины" на сумму 3,5 млрд грн. "Финансовое состояние этих двух организаций абсолютно разное. Торговый дом был в состоянии банкротства. В "Укрзалізниці" и сумма не та, и cash-flow бесспорно позволяет эмиссию выпустить", - сказал господин Тимонькин.

Добавим, что в своем послании Верховной Раде на позапрошлой неделе Президент Украины Леонид Кучма поручил Кабинету Министров применять в финансировании проектов транспортной инфраструктуры размещение на внутреннем и международных фондовых рынках целевых эмиссионных ценных бумаг. А уже на прошлой неделе он провел совещание по вопросам развития транспортных коридоров, в частности строительства магистрали Киев-Одесса, поручил правительству разработать рыночные механизмы финансирования этого проекта и заявил, что берет его выполнение под свой личный контроль. В совещании участвовали премьер-министр, глава Нацбанка, министры экономики и транспорта.

Дмитрий КОШЕВОЙ

---

Справка

В Верховной Раде 4 апреля зарегистрирован законопроект "О реконструкции и эксплуатации на концессионной основе автомобильной дороги Киев-Одесса на участке от Жашкова до Краснознаменки". Его необходимость обусловлена тем, что нынешний закон о концессиях предусматривает только возможность строительства за счет средств концессионера новых дорог, а не их реконструкцию.

Согласно расчетам проектного института "Укргипродор" стоимость новой дороги на участке от Жашкова до Краснознаменки составит около 5,41 млрд грн, тогда как стоимость реконструкции существующей - 1,87 млрд грн. Кроме того, для обеспечения движения по альтернативному проезду и движения местного транспорта необходимы ремонтно-строительные работы на сумму 0,29 млрд грн. Общая стоимость варианта реконструкции составляет 2,16 млрд грн.

Длина автомагистрали Киев-Одесса - 454 км.